财报点评丨金科股份：两重镇营收下降20% 投460亿加速扩张

2018年4月16日，金科地产集团股份有限公司（000656.SZ）发布2017年年度报告。报告期内，公司地产板块实现销售金额630亿元，同比增长97.5%；实现销售面积843万平方米，同比增长68.9%；销售均价达每平方米7473元，同比增长16.9%。

数据来源：年报披露数据

公司在重庆地区的签约额为304.29亿元，签约销售面积为450.05万平方米，占总销售金额的48%及53%，分别增长107.2%与62.4%，市场份额约占6.71%。

2018年，金科股份将冲击销售金额1000亿元（含非地产板块），全年计划新开工面积约1500万平方米，竣工面积约660万平方米，年末在建面积约2500万平方米。2020年，冲击销售金额1500亿元。

苏渝营收双双下降20% 扣非净利15亿

数据来源：年报披露数据及wind

截至期末，金科股份营业总收入347.58亿元，同比增长约7.82%。其中，房地产销售收入328.5亿元，同比增长8.56%，毛利率20.51%，同比增长0.81个百分点。然而，公司在重镇重庆营收下降20.13%至159亿元，在另一重点区域江苏营收下降21.81%至52.5亿元，尽管在四川地区营收上升77.06%至35亿元，然而毛利率仅为14.87%。

期末，归属母公司股东的净利润为20.05亿元，同比增长43.67%，扣非后归属母公司股东的净利润为15.17亿元，同比增长26.59%。非经常性损益中有约2.48亿元的政府补助，为营业外收入。

此外，金科股份以约3.59亿元的价格向渭南鸿景出售重庆金科大酒店100%的股权，产生净利润2.09亿元，占净利润总额的9.14%；同时，公司以23亿元的代价收购无锡恒远地产有限公司100%的股权。

期内，金科股份经营活动产生的现金流量金额约为-84.86亿元，同比下降约235.9%，前三季度均为负值，第四季度回正，主要与其大量获取土地与新开工项目增加有关。

金科股份期末每股收益0.35元，拟每10股派发2.50元，预计支付现金红利约13.35亿元。

存货增幅近半 快速扩张负债率再过红线

数据来源：年报披露数据及wind

截至期末，金科股份资产负债率为85.79%，同比上升6.41个百分点，再次跨过80%红线。其中，短期借款约64.20亿元，应付账款114.62亿元，应付利息6.29亿元，一年内到期的非流动负债约114.73亿元，总计约299.84亿元。期末现金181.81亿元，约占上述金额的60.64%，利息支出约4.65亿元。

期末公司存货约为1072.21亿元，同比增长约49.90%，占总资产的68.14%，流动比率为1.71，速动比率为0.44，较去年降幅较大。

融资方面，金科股份期末融资总额约为677.16亿元，其中银行贷款的融资成本区间为4.75%-7.5%，非银行金融机构贷款融资成本区间6.1%-8.5%，债券类融资成本区间4.7%-7.2%。

新增79宗土地 投资1.4倍于收入

数据来源：年报披露数据

截至期末，金科股份新开工面积约1096万平方米，同比增长约93%；结算面积约546万平方米，同比增长约10%；年末在建项目94个，在建面积约1746万平方米，同比增长约51%。

公司期末可售面积为3300万平方米，同比增长78.76%。期内新项目土地总投资约460亿元，同比增长约120%，是其全年房地产销售收入的1.4倍；共计获取79宗土地，其中重庆项目24个。计容面积约1245万平方米，同比增长约103%。权益计容建筑面积约为892万平方米。

附：图说房企财报之金科